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中国证券投资基金业协会发布的最新数据显示:截至2017年8月底,已登记的私募基金管理人为2.07万家,已备案的私募基金为6.07万只,管理基金规模高达10.21万亿元。这意味着私募基金首次实缴规模突破10万亿,接近公募基金的规模。 有私募机构表示,在近期发行的私募基金中,有不少认购者是从楼市撤下来的投资者。经过近半年来楼市调控政策的狂轰滥炸,高净值人士普遍将私募基金视为非常合适的替代选择。 中美家庭资产结构对比显观念差异 过去很多年里,中国家庭的财富增值高度依赖房地产。西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心发布的数据显示:“在中国家庭的总资产中,房地产的占比长期徘徊在70%左右,这比美国的两倍还多。” 这至少在两个方面显示中国家庭财富的脆弱性: 一、资产配置太单一,经不起风险动荡; 二、房地产价值不容易变现,中国家庭财富“容易被钢筋水泥凝固”。 可是,如果不投资房地产,还有什么值得投资的“稳定选择”呢?确实,股票、期货、贵金属等等大类投资品,都不是“稳定选择”,它们往往是行情突然好上一两年,然后就会沉寂很长时间。 随着时光洗净铅华,一切极端的、不平衡的资产结构,最终都会回归均衡。很多年前,欧美国家的家庭投资也是被房地产主导,现今,则是私募基金持续兴起,多元化的资产配置成为主流。  比如,美国家庭的资产结构中,保险、另类资产(比如不良资产投资)、金融衍生品往往成为“完善多元资产结构的侧翼”,而私募基金则成为美国家庭财富的重要组成部分。美国最大的养老基金——加州公务员退休基金,其投资回报水平长期处于全美领先水平,而加州公务员退休基金的资产配置当中,私募基金是绝对的主角。美国第二大养老基金——加州教师退休基金,其投资回报率是美国养老基金中最高的,同时也是配置私募基金比例最高的。&#...
发布时间: 2017 - 12 - 06
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未来5-10年最好的投资产品  股权投资在未来5到10年是最好的一种投资产品,新常态主要体现在以下几个方面:  经济新常态。经济新常态里非常凸显的一点是消费升级,而消费升级现阶段主要的一个方向就是文化消费。文化中的教育、旅游、体育,是目前我们投资文化这个方向里面非常热门的三个子行业,我们也相信未来其中会诞生更多的“独角兽”。  体制新常态。体制新常态非常重要的一点是政府转变职能,打造服务型的政府。政府着力搭建充满活力的市场经济环境,激发民营资本和金融资本的力量,驱动产业转型和经济创新。  宏观趋势新常态。转型升级,我认为不是短期内可以实现的,可能需要10年甚至更长的时间,所以李稻葵教授讲的U字型,我认为下面的底可能还比较长,如果说是L型的话,我倒觉得符合我对中国经济的判断,中国经济发展的速度今后能维持在6—7%的增速就非常不错了。因此,我认为未来货币政策将长期趋于宽松,财政政策长期趋向积极,资本的力量将日益凸显。 改革中的中国经济,更需要直接股权投资  改革中的中国经济,更需要股权投资的深度介入与参与。我们认为天使投资有力促进了创业创新,VC阶段投资驱动了技术创新和商业模式创新,而PE阶段投资推动了企业和产业的转型升级。十三五规划自始至终都在呼唤直接股权投资。 股权投资行业趋势展望目前国内活跃的PE和VC机构有一万多家,管理资金量已经超过五万亿。在10年不到的时...
发布时间: 2017 - 12 - 05
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站在现在看未来十年,赚大钱的机会在哪里?房子谢幕,股权崛起这个观点的论述,我会分成两篇文章,今天主要讲为何我认为房子会谢幕。对中国普通老百姓来说,过去十年最确定的财富爆发的机会,毫无疑问是房子。但这个机会是否会延续到未来十年?我的判断是可能性极小。这一判断主要基于三个理由:货币环境、土地供应以及人口条件,我会重点讲货币环境的变化。因为土地供应和人口变化,我不认为它们是影响房子价格最重要的因素。(上)02过去十年全球风险资产(包括中国的房子)的牛市,其源头即是各国超级宽松的货币政策。钱多了,东西涨价,这是一个十分朴素的道理。至于为何各国的消费物价指数(CPI)没有出现大规模的上涨,则主要是因为宽松的货币并没有最终进入普通百姓的口袋,而是通过资产价格的上涨进入了富人阶层。这也是全球收入分配持续恶化的原因。而收入分配不均,老百姓的收入增长低于生产率的提升,又反过来导致供给过剩,需求不足,通胀进一步萎缩。这一现象在中国和欧美日都十分明显。全球央行对以上问题心知肚明。只是债务货币化的经济政策(即量化宽松),往往具有较强的路径依赖,不可能瞬间转向和立即撤出,否则必将造成经济新的下行。于是我们看到,即便美国老大哥已经开启加息周期,并已经开始缩减其资产负债表规模,但欧洲和日本在跟随上,都显得小心翼翼。但无论如何,以十年为界,全球宽松的流动性环境,正在逐步结束。随着美联储在未来两年把利率提升至3%,...
发布时间: 2017 - 12 - 04
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“2016年股权投资市场处在一个徘徊期,没有停滞,都在思考向左走向右走,投也不投,不投也投。2017年整个投资界都在等待,或者是呼唤下一波大的浪潮的来临。2001年是中国创投史上最冷的一年,没有一个VC赚过钱2001年中国没有一个VC赚过钱,2001年的百度、腾讯、阿里巴巴的估值撑死了2亿美元,那个时候A轮投50万美元就占30%的股份。现在这个市场上,有人说这是一片红海,又是一片蓝海。       回想在2001、2002年时,VC都是革命友谊,大家经常一起投资,在后海茶马古道餐厅,那个时候联想、IDG少数的人一起投一个项目,那个时代真的过去了,现在经常有人PK、掐架。数据解读2016年股权投资现状:1万家+7万亿+20万人中国股权投资市场前11个月的投资情况。根据基金业协会的统计,现在行业内的股权投资机构超过1万家,管理资本量总计超7万亿,从业人员也超过20万,而且还不断有人涌入这个行业。       截至2016年11月底,PE投资基金7786家,占比84.6%;创投基金1222家,占比13%左右;还有“VC+PE”混合类基金有191家,占比2%。目前市场有很多混合类的基金,比如IDG熊晓鸽说现在也做PE,IDG是“VC+PE”的混合;沈南鹏说红杉的PE基金也做的非常好,也是“VC+PE”的混合。这...
发布时间: 2017 - 12 - 01
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私募有何魅力,竟引银行放心托付14.3万亿委外资金?这两年,你可能已经发现,很多牛逼的人都“奔私”了。比如来自金融行业的“公募一哥”王亚伟、“基金一姐”王茹远、投资大佬邱国鹭等等。企业家“奔私”的代表有:打造了如家和携程网两家上市公司的沈南鹏、新东方的俞敏洪、著名投资人徐小平等等。实际上,大部分上市公司的实际控制人都成立了自己的私募基金。而“国民老公”王思聪、歌手胡海泉、黄晓明、姚明等名人也都纷纷转型,设立了自己的私募机构。而在近两天,私募圈都被“14.3万亿银行资金要进入私募”的消息刷屏了,确实,一直以来风险偏好较低的银行资金大多都投向了债市,而如今银行委外资金却开始将目标转向私募机构了!说到这里,很多人可能会问,什么是委外业务?就是银行、保险等金融机构,委托基金、券商、信托和私募等公司来管理运作自己的自营资金或者理财资金。根据银行口径统计,目前银行委外业务资金规模在16.69万亿左右;而据信托、基金资管等口径统计,目前通过委外渠道投向债券的规模约为2.01万亿元。近日,多家私募人士透露,近期不少银行屡屡登门造访,意在加强与私募的合作,将庞大的资金委托其进行投资。而为深入研究私募行业如何更好地与银行委外资金对接,中国证券投资基金业协会7月27日在京举办私募基金对接银行委外资金专题座谈会,乐瑞、佑瑞持、星石、格上等15家私募机构的代表参会。其实,早在前两年,工商银行、招商银行(60...
发布时间: 2017 - 12 - 01
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股权黄金时代各项利好政策给股权投资注入强心剂1) “双创”政策推动股权投资继续发酵。我国正处于经济结构转型和产业调整升级阶段,为了加速发展新的经济“引擎”,“双创”政策将继续发光发热,对于大众创业、高新技术产业,特别是处于初创期、成长期的创新型企业和高成长性企业,政府都将给予支持与鼓励。桶同时,政府引导基金先行,创业环境的不断改善,新兴产业的蓬勃发展,对股权投资的可持续性和选择性也提供了保障。                                                        2)退出渠道多元化。从去年新三板井喷式发展,到今年的新三板分层即将正式实施,再加上未来呼之欲出的战略新兴板,A股市场退出渠道的不断升级,为私募股权投资解决了后顾之忧。虽然在目前资本市场整体偏弱的行情之下,注册制的正式出台有待考量,但是随着市场逐步恢复理智,各类制度规范的出台,A股市场毫无疑问地将朝着更自由、更市场化的方向发展,也将为私募股权投资退出提供更多选择。3)多维度的产品设计。在新的...
发布时间: 2017 - 12 - 01
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