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中国证券投资基金业协会发布的最新数据显示:截至2017年8月底,已登记的私募基金管理人为2.07万家,已备案的私募基金为6.07万只,管理基金规模高达10.21万亿元。这意味着私募基金首次实缴规模突破10万亿,接近公募基金的规模。 有私募机构表示,在近期发行的私募基金中,有不少认购者是从楼市撤下来的投资者。经过近半年来楼市调控政策的狂轰滥炸,高净值人士普遍将私募基金视为非常合适的替代选择。 中美家庭资产结构对比显观念差异 过去很多年里,中国家庭的财富增值高度依赖房地产。西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心发布的数据显示:“在中国家庭的总资产中,房地产的占比长期徘徊在70%左右,这比美国的两倍还多。” 这至少在两个方面显示中国家庭财富的脆弱性: 一、资产配置太单一,经不起风险动荡; 二、房地产价值不容易变现,中国家庭财富“容易被钢筋水泥凝固”。 可是,如果不投资房地产,还有什么值得投资的“稳定选择”呢?确实,股票、期货、贵金属等等大类投资品,都不是“稳定选择”,它们往往是行情突然好上一两年,然后就会沉寂很长时间。 随着时光洗净铅华,一切极端的、不平衡的资产结构,最终都会回归均衡。很多年前,欧美国家的家庭投资也是被房地产主导,现今,则是私募基金持续兴起,多元化的资产配置成为主流。  比如,美国家庭的资产结构中,保险、另类资产(比如不良资产投资)、金融衍生品往往成为“完善多元资产结构的侧翼”,而私募基金则成为美国家庭财富的重要组成部分。美国最大的养老基金——加州公务员退休基金,其投资回报水平长期处于全美领先水平,而加州公务员退休基金的资产配置当中,私募基金是绝对的主角。美国第二大养老基金——加州教师退休基金,其投资回报率是美国养老基金中最高的,同时也是配置私募基金比例最高的。&#...
发布时间: 2017 - 12 - 06
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【金融去杠杆,债市等风来——17 年与 13年货币政策收紧的比较与分析】 13年政策指向 M2高企。13 年货币政策收紧,源于同业投资非标,带来 M2增速飙升,从而引发通胀担忧。政策手段包括重启央票、半年末谨慎投放、抬 高逆回购招标利率。政策效果包括同业业务扩张得到阶段性控制(127 号文出 台成果更显著)、M2 和 CPI增速均回落。 13年债市遭遇熊市,实体逐步下行。从 13年 7月到 14年 1季度,7 天逆回 购招标利率累计上调75bp,一般贷款利率上行约20bp,房贷利率上行约40bp, 票据利率也上行约 40bp。13 年下半年,10 年期国债调整 100BP,5 年期 AA+城投债调整幅度达到 170BP。2014 年,信贷成本逐渐高企,企业融资需求回 落,叠加 127号文出台,下半年非标供需皆回落,最终地产和制造业下行。 16年政策指向资产价格泡沫。16 年下半年,货币政策收紧起因金融加杠杆, 推升金融以及房地产价格泡沫。政策手段包括拉长央行投放资金久期、季末年 末谨慎投放、抬高逆回购招标利率。 利率抬高后,金融去杠杆有一定成效。...
发布时间: 2017 - 03 - 25
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