财富管理的问题，90%以上是资产配置问题。资产配置时，第一个是跨地域国别配置，第二个跨资产类别配置，第三个是以FOF的方式超配另类资产。这也是多次提到的“资产配置黄金三原则”。其中，作为另类资产的重要组成部分，股权类产品一直是专业投资者资产配置中的重要组成部分。为什么资产配置当中要有私募股权？在工业时代，当时的富豪资产是以资源为主，谁有资源、谁有石油、谁有银行就是大王，所以那时候的大王都是资源性的。而到了二十一世纪，美国富豪资产中最大的占比是金融，占到25%左右，这里面就包括对冲基金、私募股权基金资产。在当下，财富增长最好的方式就是钱生钱。如何选择好的股权投资产品？近几年来，在网络上流传着一种赛车理论，用来比喻股权投资产品的筛选问题：1. 选好趋势（选了好的赛车场）换句话说，我们要做好宏观分析，我们需要关注的是面，而不是点。顺势而为是我们做投资必须要遵守的第一定律。2. 在顺势的基础上选好具体细分行业（选了好的跑道）行业每天都在变，要判断一个行业好不好，首先要分析这个行业的结构以及这个行业未来成长性怎么样。因此，避开下行行业，拥抱新兴行业机会，或是未来股权投资成功的关键。3. 在有价值的行业里选择最具成长性的公司（选了好的赛车）好的行业未必所有企业都有投资价值，我们应该寻找的是价值制高点、有一定的行业壁垒、处于快速成长期阶段的公司。在选好公司的时候，会...
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”对投资机会的理解是确定性。所谓值得投资是指有高确定性和高成长性领域或代表性企业，中期还是长期。现在最大的趋势就是互联网+新经济。以互联网+为代表的新经济是中国未来中长期发展的核心推动因素和核心投资机会，围绕中长期趋势特征进行研究和布局，这样来看待这种机会。1.房地产投资最大的机会是在十几年前国家把房地产作为支柱型产业，住房商品化改革政策出台，使房地产飞速发展了十几年。现在房地产进入过饱和时代，房地产是一个需要去泡沫化、去库存化的领域，已经不代表经济趋势。2.股权投资好的企业好的团队会给您带来意想不到的收益股权投资投到实体经济里，实际上选的是好的企业、好的团队，企业会经营得越来越好。随着时间的推移，企业会发生翻天覆地的变化，会给投资人带来确定性的高回报，这是日积月累的结果，投资时间越长，投资人获得收益的倍数或确定性越高，这是股权投资的特点。 做股票投资的人都希望买到公司的原始股，成本很低。股票投资的非专业人士或机构很难长期持有一个优质公司，原因有二：一是如何选出优质公司，二是选出后如何忽略掉市场波动而长期持有优质企业，能够做到这点的人很少。3.做股权投资实际上是在制造股票对于二级市场来说，投资的是原始股，会有很高的倍数空间，投资成本很低，比较安全。在大众创业，万众创新的背景下，我们利用资本市场投资到更好的公司，把他们推向资本市场，为资本市场带来更好的企业收入，同时我们也...
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导读：解读国君、中金、方正、中信、东北、招商、申万宏源与华创在内的八大卖方2018年投资策略观点，发现卖方对后市出现较大分歧，这或是市场现阶段的纠结所在。一边是三大指数惨跌，一边是策略会的人头汹涌。11月23日三大指数纷纷杀跌。上证指数下跌2.29%，创出今年以来单日跌幅最大的历史记录；中小板指与创业板指均下滑超过3%。盘面显示，当天跌幅较大的板块，是年初至今或者近几个月表现最好的板块。多名分析师认为，市场的大幅杀跌带有较为明显的获利回吐的性质。而这种盘面镜像背后，市场主体本身的分裂也在上演。时近岁末，各大卖方的2018年年度策略会正在密集上演，一些关于A股的重要话题，备受关注。主导一年的权重股行情，在2018年是否还会继续上演？中小创能否迎来投资的春天？21世纪资本研究院为解读上述热门话题，解读国君、中金、方正、中信、东北、招商、申万宏源与华创在内的八大卖方2018年投资策略观点，发现卖方对后市出现较大分歧，这或是市场现阶段的纠结所在。白马下跌、券商“分裂”今年A股顶层风格的转换，白马股、蓝筹股成为资金追捧板块；中小创则持续进行“杀估值”。随着时间进入年末，A股市场一九分化格局愈演愈烈。龙头股股价连连上涨，刷新投资者预期；小市值股票无力反弹。根据21世纪资本研究员对A股成交量进行统计，以11月22日为例，当天成交量在5亿元以上的上市公司仅222家，占比6%，均为各行各业的权重股，...
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2017年1月宏观经济研报 宏观经济形势 （一）经济数据：CPI回落PPI回升，出清盈利改善 12月CPI同比增2.1%，前值2.3%；12月CPI环比0.2%，前值0.1%。12月PPI同比5.5%，前值3.3%；12月PPI环比1.6%，前值1.5%。因是暖冬天气，鲜菜鲜果价格涨幅弱于历史同期平均涨幅，叠加去年同期的高基数原因，鲜菜同比涨幅由上月的15.8%回落至2.6%，对CPI的影响减少0.3个百分点。猪肉价格同比上涨6.2%，影响CPI上涨约0.17个百分点。PPI向CPI传导，汽油、柴油、天燃气价格同比分别上涨3.1%、3.6%、2.1%，合计影响CPI上涨约0.06个百分点。非食品价格同比均上涨，医疗保健、教育等服务类价格相对刚性分别上涨4.6%、2.3%。12月黑色金属冶炼和压延加工、石油加工、化学原料和化学制品制造业价格环比分别上涨8%、4.3%和2.5%，合计影响PPI环比上涨约1个百分点。黑色金属冶炼和压延加工、煤炭开采和洗选、石油和天然气开采、有色金属冶炼和压延加工、石油加工业价格同比分别上涨35%、34%、19.7%、17.1%和16.6%，合计影响PPI同比上涨约4.2个百分点，占总涨幅的76%左右。 （二）金融数据 （1）外汇： 保汇率还是保外储？1月5日离岸美元兑人民币上涨700个基点至6...
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导读人们逐渐认识到分布式账本技术（通常称为区块链）将会对我们的金融资产和金融业未来经营方式的思考方式发生根本性转变。区块链旅程可能很长，结果不确定，但是有一个共识是这是真正的协议，足以忽视它的风险。在这份联合报告中，我们认为资产管理者需要主动了解和拥抱区块链，不仅仅是了解皮毛。 该报告旨在指导阅读，了解技术如何演变，对资产管理者的影响和他们可以采取的行动。像任何指南一样，它并不全面——区块链是一个复杂的技术理论，它涉及广泛，无法包含任一的文件。相反，我们设想自己在资产管理机构的驱动位置，并提出行业需要解决的问题。对于高级管理团队的每个成员，我们在开始旅程时设置了包括五个关键的一组行动计划。本报告包含四个部分：1、区块链是真正的交易l 区块链相关的利益和投资已经具有举足轻重的作用，这项技术已经表明它能够推动重大变革。l 通过执行对共同数据标准的聚集，并消除中央机构持有“黄金记录”的需要，我们可以减少对账并促进数字资产的无缝转移。l 不仅仅是呈现“区块链101”，而是我们通过对区块链基础设施的有形影响，清除其神秘的外衣，并展示这种技术如何重塑金融市场和最终客户体验的潜力。2、资产管理者的机会l 区块链可以帮助资产管理者解决如今他们面临的许多挑战：管理数据; 提供解决方案，而不仅仅是产品; 并在不断变化的竞争环境中为客户提供持续的服务价值。l 资产管理者可以通过减少数据操作，遗留报废的基...
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